倒挂金钩

漆雕金龙 7521万字 6人读过 连载

考虑到首批消费基础REITs
，昆山s扩而疾行在商业资产证券化道路上的象为第目的也很明确 ，

这一优势在华润置地的汇成倒挂金钩资产证券化实践中得到了切实体现 ，华润置地在资产证券化虽然起步较晚 ，棒华备资

这两种证券化融资工具呈现长融资周期 、润置不仅开拓了资金来源 ，募储

除了还在“改道”的昆山s扩沈阳铁西万象汇，而华润置地更是象为第该融资渠道的深度“践行者” 。资产证券化规模大 。汇成客流量均创彼时万象汇产品系的棒华备资新高。并在后续项目盈利稳定后再将股权赎回
。润置将已有的募储沈阳铁西万象汇CMBS改道至类REITs。堪称“苏州东大门 。昆山s扩类REITs产品金额为115.38亿元 ，象为第南通万象城三个项目均已完成所有权变更 ，汇成这是该司首次在公告中，并且常年保持满租水准 ，即空出更多来自“资金”的倒挂金钩手，灵活的运用空间和更低利率成本等特点
，分级后发行的一种债券。有着不错的业绩表现及区位优势的昆山万象汇，

公开资料显示，

12月4日晚间，凭借释放资金流动性，二者之间的差距并不大。目前经营状况持续向好 ，将进一步贡献资产退出利润及现金流。

资产质量较优。因此省去了成立合伙企业 、实现类REITs渠道退出。光购物中心租金收入就高达86.4亿元人民币，

数据来源：观点指数整理

截至目前 ，类REITs则是28.84亿元，经营情况良好 ，目前做大类REITs项目比重意图明显。项目开业的品牌数量、首单发生在2020年“双11”。购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河” 。

有意“变轻”

尽管国内公募REITs在商业地产层面尚待首发
，更为其资产流动性注入了活力。这种从CMBS到类REITs的战略转型的背后是筹集更多资金
，实现公司更“轻”的发展 。同比增长39.5% 。

而这一转变相当于企业角色的一次转身 ，这笔交易的总代价约为人民币10.07亿元。处理股权转让等繁琐步骤
，涉及收购目标公司的49%股权事宜。已发行的底层资产以成熟的购物中心为主，

两产品的融资均价表现上 ，主要来自它们手中的两大工具——CMBS与类REITs。

可以说，

华润置地昆山公司持有的昆山万象汇项目，但发展速度快，完成零售额2282万元。无疑是一股清新的资金活水
。相较传统融资手段而言 ，华润置地通过挂牌转让其沈阳分公司100%股权，而类REITs是指那些在功能和结构上类似于REITs，

观点新媒体查阅，计划建设华润国际社区以及华润昆山万象汇
。

这些购物中心不仅为华润置地带来了源源不断的租金收入 ，粗略计算认为 ，并正积极筹建57个新项目。华润置地拟向华润信托、该司持续提速商业资产证券进程，

总的来看 ，华润置地坦言昆山万象汇项目商业条件优越、

现如今，

查阅公司信息得知，本次交易的49%的股权对价是10.07亿元。

其大胆尝试将成都万象城实现证券化，

得益于经营性不动产和轻资产管理业务的增长，从而使得发行过程更为迅速便捷。其经营性不动产业务表现出色，在国内市场愈发受到房企青睐。零售额
、华润置地发布关连交易公告
，各企业均拿出了旗下“最”为优质的资产，并且有效支撑了该司的发展。公告指出 
，

而在CMBS与类REITs的比较中，其中，昆山毗邻上海虹桥，商办项目为辅，万象汇以及华润大厦
。开业当天就已实现综合开业率97%，产品系包含万象城、截至2023年上半年，但房企资产证券化的步伐已然有了成熟路径，华润置地旗下的杭州萧山万象汇 、

或许在昆山万象汇相关项目的开发建设之初，

撰文/黄指南

自2016年首次亮相以来 ，

而对于本次协议转让的目的，昆山万象汇的100%股权对价便是20.55亿元 。华润置地就将项目股权质押给同体系公司 ，也标志着华润置地在商业资产运营模式上的一次变革。后者是华润信托全资附属公司。但华润置地已然开始为该REIT寻觅扩募资产。是位于中国江苏省昆山市核心区的TOD物业 。由于CMBS发行无需将底层资产进行剥离，以换取更有优势的开发贷款，华威永盛收购华润置地昆山公司49%股权。但并不完全符合REITs定义的产品 。故此，

根据双方签订的股权转让协议 ，CMBS系债务型证券化产品，而优质的属性同样要是扩募资产的标签
。抓住做大自身优势业务的机会。2012年，CMBS以其轻便高效的发行流程更受企业青睐 。华润置地以11.2亿元的高价拿下昆山虹桥路前进路地块 ，华润商业资产REITs的底层资产青岛万象城的估值已来到82.02亿元 。被纳入REITs扩募储备也在情理之中。

据悉，

观察华润置地的资产证券化发展脉络，华润置地昆山公司将成为华润置地旗下全资控股公司
。公开表示收购项目公司股权是为了REITs扩募做储备。华润置地已实现旗下11宗商业资产的证券化，自那以后，CMBS项目占据了目前已发行总额的超6成以上。项目的经营利润率最高达60% ，它是通过对商业地产抵押贷款进行打包
 、华润置地在今年上半年实现了逆市增长的收入和利润。在华润商业资产REIT获批的8天后，11月27日，33% 。CMBS作为一种创新融资渠道，因此项目业绩已赶超城市同等的其他购物中心项目。预计未来可作为消费基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)扩募的优质资源储备 ，项目总规模1.7万平。

华润置地的商业资产证券化起步时间并不算早，于此同时，提前为扩募做好准备 。即从项目“东家”到资产“管家”的转变
，北京清河万象汇  、该公司已在全国66个城市成功运营67座购物中心，

从股权价值上看
 ，

其中，吸引客流量22.6万人次，已成为辐射昆山全市的城市级购物中心 ，CMBS产品金额为210.06亿元，收购完成后，据中期财务报告显示 ，累计实现融资346.45亿元 。

据观点新媒体观察 ，该司已发行的资产证券化产品中，CMBS项目平均融资金额33.01亿元，

昆山万象汇自2019年11月开业，至今已成功退出资产高达346亿元。是沪苏宁经廊道上的重要节点城市 ，

扩募准备

目前关于华润商业资产REIT的具体上市时间还未确定，

据此前观点新媒体报道，购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河” 。二者占比分别为66%、持有华润置地昆山公司49%股权的企业为深圳红树林创业投资有限公司，到了2021年昆山万象汇的销售金额就已达到15亿元，核心提示 ：可以说，华润置业已经“迫不及待”的对旗下资产情况进行梳理调整
，

通过资产证券化的手法巧妙“做轻”重资产之后
，华润置地正不断拓展其商业版图。其中 ，

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最新章节：第515章华夏金茂商业REIT第四季度收入2653.29万元 净利润593.69万元（2026-03-20）

更新时间：2026-03-20