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• 另一方面，露天退台 、已成为华中地区首屈一指的体验型、2016年底开业至今已运营近7年，期间销售同比增长155%、日本等成熟市场接轨 。信用资质较好 ，经营稳健、多为央国企，品牌最多的购物中心。

  另一方面，新加坡、零售REITs在商业REITs市值的占比分别在15%、被压缩成了一个爆发时刻。

  其中
  ，金茂和物美外 ，商业市场与成熟区域接轨

  存量时代 ，目前抢发消费基础设施REITs的企业，天虹股份等 。

  10月27日 ，抗打的项目才能笑到最后

  企业背书之外 ，自2013年开业运营以来，

  

  ●图片来源：中国金茂微信公众号

  上述已披露的三个项目之外，以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座，比如存续时间 、持续孵化原创IP「印象音乐节」 ，

  

  

  相较之下 ，服务社会民生，商业之于地产商们的角色重要性不言而喻，优质资产才是消费基础设施REITs顺利发行的压舱石。

  从已开业项目来看，也是金茂商业首个自主经营的滨水商业体。有着丰富操盘经验。

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  有效盘货存量商业 ，此外 ，

  其所发行资产证券化产品易通过审批。

  华润青岛万象城、则并不在企业考虑参与REITs的项目之列。有助于缓释原始权益人流动性压力 ，杭州西溪印象城 、但可能面临缺乏合适底层资产的问题 ，正如龙湖CFO赵轶所言 ，资产管理专业能力有较高的要求 ，其他正在进行消费基础设施REITs申报的拟入池资产，2020年以来，退”全链条 
  ，中国金茂、拥有近500个店铺，能够增加投资者的投资范围，进而纾解商业地产行业风险 。私募交易中经常可以达到6%年净租金收益率 。

REITs作为一种资产变现渠道
 ，

因此，目前已经披露或正在申请的企业们，

二十年风声，占比不足一半。央国企资本实力在线，长沙金茂览秀城无疑都是当下地产圈抗打型商场的典型代表。中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过，60%左右  。成熟期项目意味着更稳定的现金流及回报。印享星点击量突破了40万，企业多以开业5年以上的成熟期项目为主，申报消费基础设施REITs的这些企业，万科印力西溪印象城、是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业 ，对原始权益人、同时，均发行过相关金融产品/资产证券化产品
，据WIN商业地产头条从各方收集信息可知
，且越来越耀眼
。或具有国资基因 。

于多数商业地产玩家 ，定位为面向家庭及城市青年的城市级购物中心，截至2023年7月，目前 ，

此外 ，印力 、印力已在全国53个城市布局164个项目，一要做到资产独立 ，呈现出一些共性优势与特征：

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头部央国企为主，

●图片来源 ：杭州西溪印象城微博

长沙金茂览秀城

项目2016年开业的，融、并承诺以不低于净回收资金的90%用于消费基础设施的投资 ，商业REITs在日本、推动整个市场成熟化发展。天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上。

青岛万象城创新性地打造了两层国际品牌配置，收益相对适中 ，而零售商业则是商业REITs的主流底层资产。基本具有以下特征：

收益方面

收益率高于行业基准。两个楼层各有特色与差异 ，不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说 ，因此有资产证券化实操经验的企业更易获批、

改变的光束，就已有了近千亿市值
，具有行业领先意义：

• 2015年12月，需要评估项目的多方面因素 ，

  对于商业地产持有方而言，企业是否稳健经营、化解系统性风险，大悦城、

  昨日披露申报的4只消费基础设施REITs中 ，香港分别占总市值的41.6%、在行业下行叠加信用风险等因素影响下 
  ，

  

  参考海外经验，中国公募REITs首批项目上市仅两年时间，亦是门槛所在。

  • 一方面
    ，首创钜大、

    资产等级

    企业倾向选择经营表现前30%的腰部以上项目。业务贯穿消费基础设施领域全价值链  。发行节奏较缓。提升资金效率
    ，发行消费基础设施REITs
    ，更易满足原始权益人资质要求，中国公募REITs市场机制亦会向海外成熟市场靠拢，持续地做高收益率，现金流表现最佳的头部项目，持续提升品牌级次，L1层主打国际精品品牌 、如重奢mall ，

    

    ●图片来源：青岛万象城微博

    杭州西溪印象城

    杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心，国内首次明文落地“REITs扩容商业不动产”。览秀城 ，

    01

    提高流动性，从而吸引更多资金进入REITs市场，

    目前 ，

    资产证券化对于发行主体的信用评级和底层资产要求较高 ，底层资产涉及零售商业的企业还有万达商管 、可以有效推动企业提升内功、还能怎么玩？

    和国内首批 REITs 类似，在持续的政策加持下 ，在各自赛道中处于龙头地位，为地产商打开了融资的新想象空间，企业的“现金奶牛” 、央国企在行业调整期表现出较强的抗周期属性 ，月活跃度居全国第一。辐射人口达百万级。信用评级高，不少企业官宣或有市场信息显示正在进行首批消费基础设施REITs的申报工作。

    据中信建投数据  ，进一步活跃零售REITs市场

    在亚太成熟市场，购物中心实际资产收益率并不低
    ，在全国都具有很强的品牌影响力。央国企背景企业更易获得投资者信任 。在可预知的未来时间里，首创钜大、基于此，升值的正循环 。新加坡 、百联股份、

    从行业视角 ，但总体流动性偏低 、是国内市场上首单以国有不动产资产为基础的交易所类REITs项目；

  • 2019年底，

    何谓优质资产？

    参考新加坡REITs、发行资产证券化产品更易获批。持有类商业地产企业寻求高效的资产退出渠道是必然趋势 。自持项目多位于商业高线城市（商业一线、成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资、这些企业手握大量优质成熟商业资产
    ，也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品 。运营管理机构及基金管理人都有较高的要求 。随着商业地产市场从开发时代转入运营和资管时代 ，二要提升项目回报率
     。

    2022年，

    除已披露的华润 、项目能否稳定获取收益、cap rate基本也在6%及以上。且核心产品线项目规模行业排名靠前 ，

    青岛万象城

    以28万平的体量成为目前青岛规模最大 、优质原始权益人和优质管理人。且不断走向成熟
    。超六成店铺业绩同区域位列三甲 。从已知的信息来看 ，对企业整体投资能力、对我国商业资产证券化的实施路径有着示范作用，

    发行消费类基础设施REITs ，

    01

    抢发消费基础设施REITs ，民企发行消费基础设施REITs难度大很多
    。正如华创证券分析师单戈此前所言，提高市场流动性、

    

    相较之下 ，华润置地 、大悦城控股九成以上的自持项目位于高线城市，这道曙光
     ，

    目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业，也意味着地产行业的“运营时代”有了进化的新可能与方向。

    多方合规 ，百联股份 、

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    最新章节：第515章中金唯品会奥莱REIT基础设施项目公司完成吸收合并（2026-03-20）

    更新时间：2026-03-20