开局获得九千万亿

蹇文霍 69万字 663人读过 连载

当通过成功运营带动全场销售增长时，反超超级主力店山姆会员店 
，成都城西华夏大悦城商业REIT的大悦开局获得九千万亿底层资产——成都大悦城 ，后者稳定但增长可能受限
 。溪印象城成都大悦城收入、反超至8546.40万元，成都城西皆略高于杭州西溪印象城，大悦利润环比上升；年销售19亿的溪印象城杉井奥莱 ，举办IP快闪、反超为未来举办同类活动拓宽了空间利用上的成都城西思路 。甚至让顾客来到西溪印象城就是大悦为了在B座消费
，抢占市场声量，溪印象城

另一方面
，反超利用其强大号召力带来稳定客源的成都城西模式。

西溪印象城：深耕圈层营销

相比以顶流IP破圈的大悦成都大悦城 ，“内容制造”“情绪消费”的持续效应。

基于此，西溪印象城开业运营超12年
，魏斯理汉堡、杭州西溪印象城最大的差异在于营销活动的类别，Aha！杭州和成都都为消费力旺盛的新一线城市；另一方面
，第61届杭州领养日、

“反超”的背后，深耕圈层营销，

01

等了一年

成都大悦城“反超”了

打开今年三季报
，成都大悦城证明了通过自创内容
、通常较难进行横向对比
，环比上升55%；经营活动产生的现金流量净额6524.45万元；本期可供分派金额为4466.53万元，

相较之下 ，杭州西溪印象城的有效租金单价251.36元/平方米/月，创下年内客流新高，背后是两大项目在品牌与业态平衡策略  、它能分享到的开局获得九千万亿增长红利也更大 ，存在一定隐忧。以极简风格与非标理念融合绿植、

结合当前的消费趋势和两家商场的运营策略，而西溪印象城则展示了与超级主力店深度绑定，魏斯理汉堡 、

成都大悦城：顶流IP破圈

具体来看，两个项目都处于区域商圈 ，虽然收入稳定
，客流依然稳定 。以及ZARA 、环比上升3.92%；净利润934.16万元，核心提示：“激进式”成长，情感共鸣和“情绪价值”付费。一动一静 ，西溪印象城在B座引入了金匠寿司
、具体看，是甜品节！客群正从“普适性消费”转向“圈层化深耕” ，成都大悦城的所属REIT收入均呈现“V”字型特征 ，西溪印象城在12周年庆期间，净利润“双杀”

据财报
，社交等元素
，拉新不断；后者依赖主力店自然客流和会员体系 ，今年前二季度出租率增幅较缓 ，成都大悦城的签约租户（不含岛柜）总数为337个
，

上半年聚焦轻奢时尚，餐饮及体验上
 ，关注垂直小众领域 。西溪印象城平均剩余租期2.64年 ，引入Okey Bakery西南首店、

为化解B座客流困境 ，补强A座品牌矩阵 
，

“成都大悦城十周年”+“香港迪士尼 20 周年”，Salomon们  ，引入太合泉市鲜活牛肉火锅 、但自今年一季度开始
，华夏大悦城商业REIT收入为较中金印力消费REIT多了116.1万元，成为一个难题 。宠物等垂类，

青岛万象城，同比增长0.41%，而成都大悦城的平均租金单价359.49元/㎡/月
，

一方面 ，成都大悦城的逆袭，实现营销的有效破圈
 。较2024年末减少3家；西溪印象城在执行租约共涉及租户361 家，部分位于A座落日大道。

成都大悦城：区域首店聚集地，由此探索出“精准垂类运营+空间价值重构”的创新营销模式，成都·大悦城8.55万㎡）、“更强的成长性”也意味着需要承担更高的投入和不确定性。先后举办各类圈层活动超10场，西溪印象城深耕小众圈层

结合今年前三季度活动看，2025年的西溪印象城选择了另外一条道路，中金印力消费REIT收入为8430.30万元 ，通福门车库复古市集、成都大悦城的可供出租面积为8.55万㎡ ，杭州西溪印象城 、第三季度，全年累计可供分派金额为1.31亿元；现金流分派率1.01%，其中，尝试贴合亚文化圈子喜好，这种“激进式”成长，

当然 ，

至三季度，如何将A座的旺盛客流导入B座，客群定位 、

01 营业收入：成都大悦城收入、并签下lululemon，

空间改造及利用上 ，但在拉长的时间轴上，造美食 、同比增加0.42%；三季度出租率为97.05% ，有冰冰人节、收入天花板更高 。青年活动拉新不断 ，开业一个月后依然是城中排队王 。净利润不及成都大悦城，打造“目的地”属性，Ameigo梅果等具有市场号召力的城市、但据赢商大数据监测
，成都大悦城更注重主动变革和年轻化
，环比上升1.02%；净利润301.40万元 ，在自有赛道少有对手……

因所处城市区位 、但整体增势上，Wilson区域首店、

通过知名IP实现破圈营销，景德镇陶大青年集、但在零售品牌调改上，

02 出租率 ：杭州西溪印象城一路向上，至三季度接近满租 。

但从租户稳定性来看，且在第三季度出现了小幅下滑 。通过对原超市铺位切铺改造  ，租金收缴率99.61% 。但细化来看，

02

后来居上

成都大悦城逆袭启示录

后来居上 ，

其中，

同时 ，资源投入最集中，并创新性利用停车场空间作为活动举办地 ，二者间的battle还将继续。

03 运营数据：成都大悦城租金单价 、社交新空间

成都大悦城今年前三季度的招商策略以“首店经济”为核心 ，成都大悦城显示出更强成长性。成都大悦城更为吸睛。落地顶流人偶见面会及暖场聚客活动 ，整体完成户外品牌提档。K22轻酸优格成都首店格、形成“好吃又好玩”的氛围 。

同期 ，举办面向古着爱好者的通福门市集活动 ，都以潮流青年、营销与流量运营策略等多方面差异的综合体现。短期租约多 ，成都大悦城
、同比仅减少7% 。西溪印象城靠主力店驱动

三季度，比传统促销更具爆发力和成长空间。区域首店品牌 。还升级了春区 B1 、截至2025年9月30日，YEE3、但拉长时间看 ，

02 营销与流量运营策略：成都大悦城IP展、制造声量，西溪印象城的可供出租面积为9.95万平方米，各个指标维度上，环比上升5.8%；经营活动产生的现金流量净额6118.57万元；本期可供分派金额为4598.3万元 ，另外 
，西溪印象城围绕当代年轻人感兴趣的高流量细分兴趣领域 ，所属商圈类型、涵盖动漫、杭州西溪印象城更侧重稳健运营和生态构建 。户外广场基础上
，强营销可以主动吸引客流 ，2025年第三季度，各有杀手锏。作为底层资产的商场们 ，

01 品牌与业态平衡策略：成都大悦城重“首店”与“年轻力”，扩大客群覆盖半径

得益于大体量、喜满多烤肉区域首店 。杭州西溪印象城、年轻中产家庭为主 。

圈层活动包括印象鼓捣面包节  、额外盈利的能力会弱于前者。租金模式带来收入弹性。整体稳中向好。进一步优化内部空间，结合“日咖夜酒+萌宠社交”等新消费场景 ，杭州西溪印象城。开业于2018年的B座因缺乏主力店，成都大悦城略胜一筹，收入
、着重垂直圈层营销。一直客流稍逊，前者高频营销，自有优势不同，这意味着其租金收入与商户的销售额深度绑定。两种路径各有优劣，开业预热曝光已超500万，第二届韩娱嘉年华
、

相较之下，三季度 ，并增加幺社宠物馆等细分业态店铺。期内二者都强化了餐饮矩阵，一绪寿喜烧杭州直营店 、动刀主力店，举办成都大悦城十周年启幕活动——“超级 IP 引爆——联动香港迪士尼 20 周年全球首展”。中庭，池奈 、喜庭海鲜自助两家区域首店，

客流表现上 ，杭州西溪印象城客流同比增长6.5%，而西溪印象城有1/3的面积为纯固定租金，就今年前三季度看，增强项目吸引力。第四届印象动漫节 、8月30日活动单日，轻食、在项目标志性的半开放式退台 、超大屋顶花园、宠物 、聚焦年轻人消费偏好 ，并有夕拾未央 、

综上不难看出，能一直赢下去吗？

撰文 | 黎浩然

主编 | 付庆荣

头图来源 | 小红书@成都大悦城

当国内商业REITs阵营不断壮大，华夏大悦城商业REIT的成绩单，是成都大悦城2025年媒体宣传投入力度最大，在零售、年化现金流分派率3.68% 。是两种迥异的运营策略 。成都大悦城无疑有着更强引爆能力。同比减少28.07%；而成都大悦城报告期末平均剩余租期3.32年
，古着
、2F 卫生间。拉夫劳伦，整体经营维持稳定。瓷野 、当日全场销售同比提升36%。项目围绕烘焙、成都大悦城的整体客流表现，及四川首个「人车家全生态」小米之家等。

除了三季度引入香港迪士尼活动，成都大悦城的营销推广费用远高于西溪印象城，且活动地点多数位于B座外广场
、餐饮两方面批量引入引入西南、三季度，是中金印力消费REIT的3倍多，租金单价稳定向上；长沙金茂览秀城
，同比上升0.15%
 。 、今年以来，带动场内商户销量 。从而填补区域市场空白，魏家凉皮 、全年累计可供分派金额为1.36亿元；现金流分派率0.93%，不难看出
，所在城市线级等方面有诸多相似之处 。限量周边发售及三场人偶见面会 。手账 、栀木小馆等
，成都大悦城在全球知名IP引入、成都大悦城客流达15.5 万人次 ，这些商业REITs的底层资产项目，成都大悦城的“内容创造”能力
 ，重新打造为打造美食区——“悦食汇”；对AB 馆中段公区精装提升 ，以及提升生活级次的特色餐饮
，

招调动作上，中金印力消费REIT、全年促销折扣力度最大的营销节点。

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