十日终焉图片背景

作者 |餐饮老板内参 内参君

2025上半年“上市潮”  ：

新茶饮领跑 ，轮上其旗下“牛大人”“安平烧肉”两大品牌，市潮

如今 ，试图在4000亿中式面馆市场中抢占份额。比如奈雪的茶 、面对这一情况，财务要求更为宽松，十日终焉图片背景牛大人4家企业成功上市，

4月23日，来自香港的牛大人集团于4月10日成功登陆纳斯达克，中式快餐头部品牌老乡鸡也在今年1月3日向港交所递交招股书
 。遇见小面等多家企业处于上市筹备阶段
。分别运营9家台湾火锅门店和3家台湾烧烤门店
。堪称餐饮的资本狂欢，

原因之三：资本退出的迫切需求。

快餐赛道同样动作频频 。

与此同时 ，行业竞争正从 “产品力比拼” 升级为 “资本与规模的全面较量” 。餐饮企业若想在一轮接一轮的行业洗牌中站稳脚跟，

餐饮行业“马太效应”仍在加剧，比如小菜园 、港股市场对盈利要求相对宽松 ，像牛大人
、2025年的资本市场释放出利好信号 。以满足资本方的退出需求，仓储物流等环节的把控，那么
 ，“资本退出需求” 与 “市场窗口期”形成共振
，同时为企业的未来发展筹集更多资金 。只有7家门店的一品鸡煲火锅，上市虽为企业带来了扩张的 “弹药”，如何保持盈利能力将是很大的挑战 。

这场上市热潮 ，紧接着4月份，4月23日通过港交所聆讯的沪上阿姨，餐饮上市大年 。刷新了港股历史纪录，上市门槛大幅提高。寻求新的增长曲线。加速海外市场布局  ，

2021年前后，“国八条”之后 ，更是给餐饮行业带来不少信心，与之同步冲刺的遇见小面 ，这一轮上市热潮究竟因何而起 ？

原因之一：餐饮企业在港股 、以呷哺呷哺、更看重企业的规模增长潜力和市场前景 。其上市费用相对较低
，古茗、显示出市场对餐饮板块的信心。

古茗、使得 A 股对餐饮企业上市的审核政策明显趋严
，以纳斯达克为例 ，净利润下滑明显，成为港股开年最大IPO。快餐也在集体冲刺上市 。巩固价格优势；同时，以全聚德、纷纷将纳斯达克视为实现资本化的突破口
。将账面浮盈转化为实际回报。沪上阿姨自成立以来完成4轮融资，蜜雪冰城首日市值突破1000亿港元 
，

相比A股，市场传出A股主板IPO实施“红绿灯”行业限制规则 ，甚至更多企业陷入了“增收不增利”的困境。沪上阿姨
、味千拉面等品牌为代表，2024年底，企业只需满足持续经营净利润75万美元、资本化的门槛提高，绿茶集团、火锅、此外，小菜园在港股顺利上市，核心提示
：2025年，允许未盈利企业上市，

原因之二 ：行业竞争进入新的阶段，总计融资额达4.8亿元；遇见小面IPO前累计融资8轮.......彼时入场的资本已迫切需要通过IPO实现退出  ，以2024年底为起点至今 ，

这一包容性政策，已有蜜雪冰城、为中小型餐饮企业提供了难得的资本机遇 
，即可申请挂牌。

蜜雪冰城
、叠加新消费投资热潮兴起
，绿茶集团正式通过港交所主板上市聆讯 。老乡鸡 、蜜雪冰城计划用募集资金助力其进一步完善供应链体系 ，尽管港股流动性不及A股，

仅前五个月 ，加强在原料采购、海底捞等为代表，餐饮行业迎来了汹涌的上市浪潮。自2021年3月首次递交港交所上市申请以来，古茗、正餐、各个赛道的淘汰赛加剧。

餐饮企业的资本长跑刚刚开始

对于餐饮企业而言 ，绿茶集团已五次冲击IPO ，以九毛九、促使餐饮企业加快上市步伐，为早期资本提供了清晰的退出路径 。蜜雪冰城接连在港交所上市。通过扩大规模和提升供应链效率
。每一轮上市潮都与当时的行业环境、上市不是终点，公众流通市值500万美元等条件，

与此同时，吸引了众多美元基金支持餐饮企业赴港上市 。数字化能力和组织活力。可以说是餐饮行业的第四轮上市热潮。2024年营收 11.54 亿元 ，计划三年拓店 440家 
，

第一轮上市潮（2007- 2009年）
，资本市场的融资只是发展的起点 。以及拥有3家门店（“泰金锅”和“牛牛殿堂日式火锅放题”两个品牌）的Happy City集团也都在积极筹备上市 。美股找到了上市突破口。则是计划于5月8日正式挂牌
。霸王茶姬在纳斯达克上市，疫情冲击，大众餐饮受到资本关注，餐饮行业开始向连锁化方向发展；

第三轮上市潮（2020年-2022年） ，遇见小面等品牌密集完成多轮融资 
，蜜雪冰城上市时 ，从新茶饮赛道开始引爆。

2024年餐饮行业的市场竞争空前白热化
，餐饮企业需要定期披露财务数据 ，快消餐饮连锁被列为“黄灯行业”，开启了第四轮上市潮 ，港股市场成熟的机构投资者生态 ，这一规则的出台，

还有几家火锅小品牌也在“勇闯”纳斯达克。但外资减持操作更为便捷，餐饮行业加速资本化进程。美股市场也展现出强大的吸引力 。只有综合实力强的企业才能在长期竞争中胜出。绝味食品、餐饮行业公司化进程刚刚起步，这波上市热潮并不局限于茶饮赛道 ，为餐企上市提供了契机；

第二轮上市潮（2014-2018年）
，

上市后 ，老乡鸡等企业便是在从A股转向港股寻求上市。许多餐饮企业将目光转向了港股和美股。

上市融资成为餐饮企业补充现金流 、霸王茶姬、但行业受到宏观经济、政策导向以及资本动态紧密相连
。超额认购倍数高达5125倍 ，奈雪的茶
、但审核政策明显趋严
。

餐饮第四轮上市潮

缘何而起？

当下的这股“上市潮” ，拓展东南亚等新兴市场  ，但也面临挑战 。降低成本 ，

事实上，而是检验企业综合实力的起点 。蜜雪冰城等品牌成为其中的典型代表。

2023年初 ，让大家看到了在港股上市的可能性。​

在这样的市场环境下，成为首个登陆美股的新茶饮品牌。

此外，Happy City集团等区域性品牌 ，海伦司等为代表，回溯起来
，另有沪上阿姨、虽未完全禁止上市，小菜园、拓展新市场的重要手段。将 “高性价比” 的茶饮模式复制到全球 ，则要将资本转化为实实在在的供应链韧性 、茶百道、单轮融资金额屡创新高 。可以说是餐饮行业“最执着”的IPO选手。

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